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경직적 물가지수 (Sticky Price Index)
용어정의
소비자물가지수를 구성하는 품목 중에 가격이 경직적으로 움직이는 품목과 신축적으로 움직이는 품목으로 나누어 볼 수 있는데, 그중 경직적으로 움직이는 품목들을 대상으로 만든 물가지수를 경직적 물가지수, 신축적으로 움직이는 품목을 대상으로 한 물가지수를 신축적 물가지수라 한다. 예를 들어 정부의 직 간접적인 영향을 크게 받는 공공서비스, 전기 수도, 담배, 보육 급식 가격이나 개인서비스 요금 등은 대체로 경직적 물가를 구성하는 주요 품목이다. 이러한 경직적 물가는 통화정책 관점에서 소비자물가 예측에 매우 유용한 물가지표이다. 특히 경직적 물가와 신축적 물가의 움직임에 내재된 정보가
서로 달라 향후 인플레이션 향방을 정도 있게 예측하기 위해서는 경직적 물가의 움직임을 분석하고 해석하는데 유의할 필요가 있다.
산출방식
$ 경직적물가지수 = \frac{\sum_{i=1}^N (각 재화의 경직적 가격 변화율)× (가중치)}{가중치} $
- 경직적 가격의 선택: 과거 데이터와 시장 관행에 따라 가격 조정 빈도가 낮은 재화나 서비스 식별. (예: 전기료, 교육비, 의료비 등)
- 가중치 부여: 각 재화나 서비스의 경제적 비중(예: 소비자 물가지수(CPI) 내 가중치)를 반영.
- 주기적 측정: 월별 또는 분기별로 데이터를 수집하여 변화율 산출.
| 가격 경직성은 전체 관측치 중 가격이 변동한 비중인 가격변동비율 또는 특정 제품의 가격이 변동하는 데 걸린 평균적인 기간인 가격지속기간을 이용하여 측정할 수 있다. (아래 방식은 가격변동비율을 활용하여 경직적·신축적 물가를 산출) 가격변동비율을 산출하기 위해서, 먼저 식 ①과 같이 소비자물가지수의 지역별·품목별 물가지수가 전월과 같은 경우에 0을, 다른 경우에 1을 각각 부여한다. 해외의 다수 연구들은 소비자물가지수의 기초자료를 이용하였으나, 우리나라의 경우 기초자료가 공개되어 있지 않기 때문에 이용 가능한 지수 중 가장 세분화되어 있는 지역별·품목별 물가지수를 활용하였다.  그 후 ①에서 구한 값을 지역과 분석기간에 대해 평균하여 품목별 가격변동비율을 산출한다 (<식 ②> 참조).  마지막으로 품목별 가격변동비율의 단순 중위수를 구하고 이보다 빈번하게 바뀐 품목은 신축적 물가로, 그렇지 않은 품목은 경직적 물가로 분류하였다. (출처: 한국은행 BOK 이슈노트 2016-6호) |
개요
- 도입 배경: 일반 물가지수는 모든 재화와 서비스의 가격 변동을 반영하지만, 경직적 물가지수는 가격 조정이 느린 항목에 집중하여 경제 안정성 분석에 활용됩니다.
- 의의
- 통화정책이 물가에 미치는 영향을 평가하는 데 유용.
- 경기 침체 시 경직적 가격은 민감하게 변하지 않아 경제의 "관성"을 반영.
- 주요 특징
- 변동성이 낮아 장기적인 물가 수준을 보여줌.
- 단기 충격(예: 에너지 가격 변동, 농산물 가격 변동)에는 영향을 덜 받음.
- 주요 참고 및 활용 사항
- 통화정책 평가: 중앙은행이 금리 정책을 결정할 때 경기의 "경직성"을 분석하여 물가 안정 효과를 평가.
- 인플레이션 분석: 가격이 경직적인 항목의 물가 상승이 지속되면 인플레이션의 구조적 원인으로 판단 가능.
- 비교 지표
- 신축적 물가지수(Flexible Price Index): 가격 조정이 빈번한 품목(예: 석유, 농산물)과 비교하여 물가 안정성 및 경제 내 충격 흡수력을 분석.
- 최신 동향
- 코로나19 이후 가격 경직성 변화: 일부 서비스(예: 구독형 서비스)와 노동 시장(예: 최저임금제)의 변화로 인해 가격 경직성이 확대되는 경향.
- IT 및 디지털화의 영향: 전자상거래와 동적 가격 정책(dynamic pricing)의 도입으로 일부 재화의 경직성이 감소
경직적 물가와 인플레이션 기대 간의 관계
- 경직적 물가 상승률이 소비자물가 상승률에 비해 인플레이션 기대와 더 유사한 움직임을 보임. (그림 참조)
- 인플레이션 기대와의 상관관계 측면에서도 경직적 물가가 소비자물가나 신축적 물가에 비해 높은 상관관계
- 메뉴 비용 등으로 가격변경이 용이하지 않은 품목은 경제주체들의 향후 물가상승률에 대한 예상에 기반을 두고 현재 가격 설정됨을 의미
- 2014년 중 경직적 물가와 인플레이션 기대 간의 상관관계가 신축적 물가나 소비자물가에 비해 일시적 약화 사유 추정
- 2012~2013년 중 무상보육·급식 시행 및 확대 등 제도적 요인의 영향으로 소비자물가 상승률이 낮아지면서 인플레이션 기대도 다소 낮아진 반면, 경직적 물가는 개인서비스를 중심으로 상승세를 지속
대한민국 소비자물가지수 (CPI)
통계청(e-지표누리): 소비자물가상승률
미국 Sticky Price CPI (Consumer price index)
FRED 블로그 : The sticky price consumer price index
References
- 한국은행 경제금융용어 700선
- 한경 경제용어사전
- 한국은행: 경직적·신축적 물가의 움직임과 시사점 /물가의 기조적 움직임에 대한 이해
- 통계청: 소비자물가지수 / 소비자물가상승률
- 신한생각|경제분석: 한국 경직적 물가 배경과 향방 (하건형, 2023.06)
- FRED Graph: Sticky Price Consumer Price Index (STICKCPIM159SFRBATL)
- 위키피디아: Nominal rigidity
- Investopedia: Price Stickiness
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