[결제금융용어] 결제리스크 (Settlement Risk)

결제리스크 (Settlement Risk)

 

용어정의

결제리스크는 예기치 못한 사정으로 인하여 결제가 예정대로 이루어지지 않을 가능성 또는 그로 인하여 야기되는 손실발생 가능성으로 정의할 수 있다. 이러한 결제리스크는 발생가능성이 낮더라도 실제 발생할 경우 큰 손실을 초래할 수 있다는 특성을 갖고 있다. 지급결제 규모가 지속적으로 늘어나는 가운데 정보통신기술의 발달 등 지급결제 환경 변화와 글로벌 금융위기의 영향 등으로 결제리스크에 대한 관심이 높아지고 있다. 특히 인터넷과 모바일을 이용한 다양한 지급서비스의 제공은 지급결제제도의 효율성을 제고시키고 있으나 다른 한편으로는 결제리스크의 증가에도 영향을 미치고 있다. 결제리
스크는 거래시점과 청산 결제시점간의 차이, 청산 결제방식, 금융시장인프라 참가기관의 재무건전성 등 여러 요인에 의해 발생할 수 있다. 결제리스크의 종류에는 신용리스크(credit risk), 유동성리스크(liquidity risk), 운영리스크(operational risk), 법률리스크(legal risk), 시스템리스크(systemic risk) 등이 있다.

 

개요

• 결제 리스크 발생과정
  1. 거래 체결 : 금융 거래가 체결되면 결제 시점까지 약속이 이행될 것이라는 신뢰가 존재
  2. 결제 준비 : 청산기관(Clearing House)이 거래 세부 내용을 확인하고 결제를 준비
  3. 결제 실패 가능성 : 거래 당사자 중 하나가 결제를 이행하지 못하면 리스크가 발생
• 주요 사례 
  • 1990년 드레스너 은행 사건: 독일의 드레스너 은행이 50억 달러 외환 거래 결제 실패로 큰 손실을 초래.
  • 2008년 글로벌 금융위기: 리먼브라더스 파산으로 인해 외환 및 파생상품 결제 리스크가 급격히 증가.
• 결제 리스크 완화 방안
  • 거래 한도 설정: 하루에 각 거래 상대방과의 결제 한도를 설정하여 특정 상대방에 대한 과도한 노출을 방지합니다.
  • 청산소 이용: 청산소를 통해 거래를 청산하여 노출과 유동성 요구를 줄입니다.
  • 초기 증거금 및 변동 증거금 요구: 안전 장치를 마련하기 위해 초기 증거금과 변동 증거금을 요구합니다.
  • 독립적인 거래 및 담보 평가: 거래와 담보의 가치를 독립적으로 평가하고, 회원사의 신용도를 모니터링하여 투명성과 리스크 관리를 강화합니다.
  • 보증 기금 설정: 디폴트 회원의 담보를 초과하는 손실을 보전하기 위한 보증 기금을 마련합니다.
  • 중앙 청산소를 통한 결제: 중앙 청산소를 통해 결제 리스크를 상호화하거나 이전합니다.
  • 동시 결제 방식(DvP 또는 PvP) 활용: 동시 결제 방식을 통해 결제 리스크를 방지합니다.
  • 특수 목적 기관을 통한 외환 결제: CLS 그룹과 같은 특수 목적 기관을 통해 외환 거래를 결제합니다.
  • 블록체인 등의 암호화 합의 시스템 활용: 블록체인과 같은 암호화 합의 시스템을 통해 결제를 진행합니다.
•  결제 리스크 관련 주요 시스템
  •  RTGS (Real-Time Gross Settlement) : 실시간으로 개별 거래를 결제하여 리스크 최소화. (한국: BOK-Wire+, 유럽: TARGET2)
  • CLS 시스템: 외환 거래의 동시결제를 제공하여 결제 리스크를 줄임. (효과: 서로 다른 통화 간 결제를 안전하게 처리)
  • 중앙청산소(CCP): 거래 상대방 간 리스크를 중개하고 결제를 보증. (미국: DTCC, 유럽: LCH.Clearnet)

대기비율=전체 대기금액/총결제금액 (한국은행)

한국은행 금융망 시간대별 결제집중률 (한국은행)

 

결제 리스크의 유형

1) 신용 리스크 (Credit Risk): 거래 상대방이 결제 기일에 약속된 금액을 전혀 지급하지 못할 위험. (예시: 한 당사자가 대금을 지급했지만, 상대방이 상품이나 자산을 전달하지 못하는 경우.)

2) 유동성 리스크 (Liquidity Risk): 상대방이 일시적으로 결제를 수행할 수 없을 경우 발생. (특징: 최종적으로 결제가 이루어질 수는 있지만, 지연으로 인해 다른 거래에도 영향을 미침.)

3) 시스템 리스크 (Systemic Risk): 한 거래에서 결제가 실패하면 연쇄적으로 금융 시스템 전반에 영향을 미치는 위험. (특징: 시스템적으로 중요한 금융기관에서 주로 발생.)

4) 법적 리스크 (Legal Risk): 특정 거래가 법적 근거가 불충분하거나 분쟁이 발생할 경우 결제가 완료되지 못할 위험.

5) 운영 리스크 (Operational Risk): 기술적 오류, 시스템 장애, 인간 실수 등으로 결제가 실패할 가능성.

 

결제 리스크 관리 방법

1) 동시결제 방식 (DVP, Delivery Versus Payment) : 자산의 이전과 대금 지급이 동시에 이루어지는 방식. (효과: 자산 이전과 대금 지급의 리스크를 최소화.)

2) 중앙청산소 활용 (CCP, Central Counterparty Clearing House) : 청산소가 거래 상대방의 리스크를 중개하고, 모든 결제 리스크를 관리. (예시: 유럽의 Euroclear, 미국의 DTCC.)

3) 외환 거래의 결제 리스크 관리 (CLS 시스템) : CLS(Clearing and Settlement System)는 외환거래의 결제를 중앙에서 처리하여 결제 리스크를 줄임.

4) 결제 보증기구 도입 : 결제 실패 시 금융기관 간 손실을 보전하는 시스템 구축. (효과: 결제 지연 또는 실패로 인한 연쇄적인 영향을 억제.)

5) 스트레스 테스트 : 다양한 시나리오를 통해 결제 실패 시 금융 시스템의 복원력을 평가.

 

금융 리스크와 금융 리스크 관리 (Financial Risk and Financial Risk Management)

카테고리	신용 리스크 (Credit Risk)	소비자 신용 리스크 (Consumer Credit Risk) · 주권 신용 리스크 (Sovereign Credit Risk) · 결제 리스크 (Settlement Risk) · 디폴트 리스크 (Default Risk) · 집중 리스크 (Concentration Risk) · 신용 파생상품 (Credit Derivative) · 증권화 (Securitization)
	시장 리스크 (Market Risk)	상품 리스크 (Commodity Risk) (예: 거래량 리스크, 기초 리스크, 가격 변동 리스크) · 지분 리스크 (Equity Risk) · 평가 리스크 (Valuation Risk) · 외환 리스크 (FX Risk) · 금리 리스크 (Interest Rate Risk) · 인플레이션 리스크 (Inflation Risk) · 변동성 리스크 (Volatility Risk) · 유동성 리스크 (Liquidity Risk) (예: 재융자 리스크, 예금 리스크)
	운영 리스크 (Operational Risk)	운영 리스크 관리 (Operational Risk Management) · 사업 리스크 (Business Risk) · 모델 리스크 (Model Risk) · 평판 리스크 (Reputational Risk) · 국가 리스크 (Country Risk) · 정치적 리스크 (Political Risk) · 법적 리스크 (Legal Risk)
	기타 (Other)	실행 리스크 (Execution Risk) · 수익 리스크 (Profit Risk) · 시스템 리스크 (Systemic Risk) · 비금융 리스크 (Non-Financial Risk)
모델링 (Modeling)		차익 가격 이론 (Arbitrage Pricing Theory) · 블랙-숄즈 모델 (Black-Scholes Model) · 복제 포트폴리오 (Replicating Portfolio) · 현금 흐름 매칭 (Cash Flow Matching) · 조건부 VaR (CVaR) · 코퓰라 함수 (Copula) · 최초 도달 시간 모델 (First-Hitting-Time Model) · 현대 포트폴리오 이론 (Modern Portfolio Theory) · VaR 확장 (Value-at-Risk Extensions)
기본 컨셉 (Basic Concepts)		자산 배분 (Asset Allocation) · 자산 및 부채 관리 (Asset and Liability Management) · 자본 비용 (Cost of Capital) · 다각화 (Diversification) · 시스템 리스크 (Systemic Risk) · 금융 공학 (Financial Engineering)

 

References

1. 한국은행 경제금융용어 700선
2. 알파경제 : https://alphabiz.co.kr/news/view/1065547222644391
3. 한국은행 : https://www.bok.or.kr/portal/cmmn/file/fileDown.do?menuNo=200722&atchFileId=201682c514eab642eac68566b5de42c6&fileSn=6
4. 위키피디아 : https://en.wikipedia.org/wiki/Settlement_risk